大宗商品超级周期要来了吗

截止到今年四月份，美国木材价格暴涨了67%；相较去年，上涨超过340%。很多想装修的人，在得到这个装修公司的报价之后，都放弃了这个想法。新建房屋也由于建材的价格水涨船高，每套新屋平均成本都增加将近36000美金左右。实际上不光是木材、建材的价格在上涨，包括金属等各种大宗商品的原材料价格都在飞涨；这个时候就让我们容易联想到，是不是新一轮大宗商品的超级周期就要来了呢？假如，我们真的要迎来这个大宗商品的超级周期，对我们投资人又意味着什么呢？



大宗商品的超级周期是指，在相当长的一段时间内，大宗商品的价格远高于它们长期平均价格水平。与任何的商品价格一样，它产生的原因也是由于供需关系的失衡导致的。在相当长的一段时间内，需求持续的增长并远大于供给；再加上投资人的热情，就会导致商品价格持续的上涨。

历史上总共有四次这样的超级周期

19世纪初和20世纪末，美国的工业化带来过一次超级周；20世纪三四十年代，二战带来的第二次超级周期；战后欧洲和日本重建，带来了20世纪六七十年代的第三次超级周期；最近的一次超级周期是21世纪初，中国进入到WTO之后迅速工业化和城市化所带来的超级周期。

那么这次全球供应链危机带来的大宗商品价格上涨是不是意味着新一轮的超级周期就要到来了呢？要判断这一点，我们需要了解这次由供应链危机带来的原材料价格上涨的真正原因。

我们拿这次涨价中的两个典型案例木材和铜为例来剖析一下。在去年2020年初，受到疫情的影响，经济活动处在停滞萎靡的阶段；需求量大幅下降，原材料的价格下降，非常多的企业都停工停产，造成大量产能限制。其中，就包含了这些伐木场。但是，从2020年中断开始，美国的房市开始逐渐火爆；尤其是新屋的需求猛增，导致了新建房对木材的需求猛增。同时，装修市场也跟着火热。然而，木材产能的提升显然是滞后的，它跟不上庞大的市场需求；这就导致在今年的前半年木材的需求远远大于供应，导致价格飞涨。

那么有人可能会问，现在缺少的是木头，赶紧开始伐木不就可以了吗？为什么产能需要那么长的时间来提高呢？供需关系其实跟民众想象的不太一样，木头从砍下到售卖之前必须要经过一个晾干的过程，如果木材不达到使用目的环境的对应湿度的话，它就会导致木材的变形。



根据不同的晾晒工艺，这个过程可能会从几周到几个月甚至几年不等。这就导致了伐木场外停满了很多卡车在等待拉木头的现象，甚至发生了有些木材还没有晾干就被拉走卖掉的情况。



铜是这次原材料价格大涨中的另外的一个典型案例。它的价格猛增除了有和木材类似的原因外，他还有着不同的背景。在疫情爆发之前，铜的产量就一直处在一个下滑的状态；但疫情期间，停产和产能的进一步收缩加剧了铜的供应短缺。然而在疫情期间，因为人们的消费活动受限，很多消费都集中到了消费电子和电器领域。而铜是电器产品的重要的材料。

同样，铜也经历了供给赶不上突然猛增的需求，导致价格节节攀升。而铜的产能提升相对于木材来说则更加困难。铜矿场从勘探到建设再到出矿，是一个消耗大量时间和成本的过程。这个过程往往要几年到十年的时间。然而这短暂的需求猛增对铜的供应压力也只是一个冰山一角。而真正对铜的需求压力还是跟特斯拉有关。

2020年初疫情期间，特斯拉迎来了它历史上蓬勃发展的时期。无论从销量还是产量上来看都迅速增长，股价节节飙升的同时，无疑给传统汽车厂商造成了巨大的压力。随着各国政府相继提出从内燃机到电动车过渡的时间表，各个汽车厂商从之前的只是说说变成了摩拳擦掌，真刀真枪地开始生产电动车。



而电动车的产量和需求的提升也加大了对铜的依赖。与传统汽车相比，电动车完全依靠电池来作为动力，电池对铜导线的需求是传统汽车的四倍。另外，与之配套的充电桩也需要大量的铜钱；像level3级别的充电桩，每一个充电桩使用的铜达到25公斤。现在特斯拉在全球总共有超过2500多个超级充电站，所有充电站中的充电桩加起来有25000个左右；同时，还以每年大概40%的速率在增长。

预计特斯拉2021年将卖出80万辆左右的电动车。绝大多数的车主，都会选择在自己家安装充电桩。而这只是特斯拉一家公司卖出的数量，想象一下，当路上跑的绝大多数的汽车全都变成电动车的话，那对铜的需求会增大多少？



拜登政府承诺了一个两万亿的清洁能源计划，要大规模的投资绿色基建。这些新能源基建当中，铜占非常重要的地位，无论是刚才提到的电动车的充电设备，还是说太阳能、风能发电以及电力的传输，高速轨道运输等都大量的依赖铜的使用。

然而，铜的短缺将长期的存在。预计显示，到2030年全世界大概需要每年1000万吨的铜；然而，每年铜的缺口将达到470万吨。可以说铜的短缺可能会直接阻碍世界向清洁能源的转型。

是新一轮的超级周期将要到来了呢？还是只是昙花一现

从木材等原材料看，近期的价格上涨是疫情后短时间供应量赶不上需求猛增所导致的。市场普遍预期，这些原材料价格上涨会随着产能的提升和需求的稳定而降下来。然而，与新能源相关的原材料，例如：铜、镍、钴等原材料都可能会随着世界向新能源的转型而保持长期的价格增长。

换句话说，与之前的大宗商品超级周期相比，如果这次超级周期真的来了，更大概率会发生在新能源相关的原材料和大宗商品上；我们暂时管这个超级周期叫做绿色超级周期。但是，现在说这个所谓的绿色超级周期已经到来还可能为时尚过早；因为电动车的普及率和产量虽然是一个重要的观察指标，但从这两个指标来看，现阶段两者的普及率还是比较低的；更重要的一点是，大宗商品的超级周期是需要一个巨大的经济体才能够承接得下，现阶段有如此大的体量可以接纳得下这样庞大的需求除了中国相信没有第二家。那么中国会不会结下这样的涨价苦果呢，这就是政治问题了。

那么，所谓超级周期对投资人又意味着什么

普通人不喜欢讨论政治问题，但一定会关心自己的利益。那么普通人该如何面对“所谓的超级周期即将到来呢”？从历史上看，大宗商品和原材料的投资是在短期内商品具备周期性长期低迷的属性。和任何投资品一样，在商品市场蓬勃发展期间，都会有大量的资金涌入；而各种理财公司也会借机宣传所谓的超级周期即将到来的噱头，然后去推销他们的理财产品。

自从上次由中国引发的超级周期以来，市场上就存在非常多原材料投资的ETF。那想要投资这些ETF并不难。然而，对于普通投资人来说，原材料和大宗商品距离我们的知识和经验相对较远；对行业的周期性和运作特性，我们了解得更加有限。与其跟风投资原材料，投资人更应该把眼光放到更加容易理解和接触到的行业，例如：新能源的终端产品，电动车上下游的产业等等。

你说的没错，是不是超级周期要看有没有接收方，如果没有接收方，是不存在超级周期的

现在差不多都快进入尾端了。大宗商品这一轮暴涨大概可以分成三个阶段，第一个阶段就是去年4月到8月，是中国独立推动了全球大宗商品上涨的行情。第二阶段是从去年的11月份到今年的2月，西方国家差不多同时复苏，共同推动了一轮更猛烈的大宗商品的行情上涨。从2月13号左右，一直到2月底大宗商品处于震荡状态，大概盘整了一个半月，然后进入第三阶段。第三阶段就是从今年4月12号开始一直到现在的一波拉升。

所以，你准备追涨铜吗？

我想问，这个会传导到国内的大宗商品吗？这段时间我看期货行情挺好的啊。

冰面上的狂欢

中金：明年仍然不是大宗商品超级周期的开始！

大宗的结构牛主要品种还是：铜！

弱美元+宽信用+强复苏=商品牛。

任何时候，价格都有鼎盛而衰，关键是你能不能抓住上涨的这波时机买入。