零和游戏(zero-sum-game)是博弈论中的一个概念,意指在游戏双方中,一方得益必然意味着另一方吃亏。在股票市场上,某种股票或者整个股市会出现上升或下降?那么,某种股票的价值或者整个股票市场的股票价值也会上升或下降。因此,股票市场交易不是零和游戏.

然而,在外汇市场上,汇价波动所表示的价值量的变化和股票价值量变化是完全不一样的,因为汇率是两国货币的交换比率,两国货币汇率的变化不会出现两种货币价值的同方向变化,而是伴随着一种货币价值的减少与另一种货币价值的增加.比如,2008年8月13日中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为1美元兑人民币6.862 8元,而在8月14日,人民币对美元汇率中间价为1美元兑人民币6.863 0元,这说明美元币值上升,而人民币币值下降。从总的价值量来说,一种币值上升,一种币值下降,因币值上升而增加的价值弥补了币值下降而减少的价值,总的价值量不会增加,也不会减少。

因此,外汇交易是“零和游戏”,更确切地说只是财富在持有不同货币的投资者之间的转移。近年来,投人外汇市场的资金越来越多,汇价波幅日益扩大,促使财富转移的规模也越来越大,速度也越来越快。以全球外汇每天3万亿美元的交易额来计算,上升或下跌10写,就是300亿美元的资金要换    新的主人。尽管外汇汇价变化很大,但是,任何一种货币都不会变为废纸,即使某种货币不断下跌,然而,它总会代表一定的价值,除非宣布废除该种货币。

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