随着主席耶伦在本周费城的演讲中剔除了“未来数月加息将是合适的”的这一措辞,联邦基金期货暗示,交易员夏季加息几率暴跌,一夜之间回到了鹰派美联储4月份纪要公布前的水平——6月加息几率仅2%,下次加息几率高于50%的会议要等到12月份,也就是美国大选结束后。

MCM投资顾问公司在专业博客网站Seekingalpha上刊文称,美联储今年全年都不会加息。而且,自去年12月份美联储开启近10年来的首次加息进程以来,该机构就一直坚持这一观点(这说明,即便是此前4月份鹰派会议纪要发布,以及官员们的陆续唱鹰,都没有改变这家机构的观点)。该机构认为,永无止境且疲软的复苏状况,外加美国大选的不确定性,将给美联储加息带来挑战。

上周五公布的超预期疲软的美国5月份非农就业报告,以及疲软的一季度GDP数据都是美国经济仍为站住脚跟的印证。这样贸贸然进行第二次加息可能会将美国经济推向衰退。美联储“双重使命”之一,CPI与PCE物价指数继续暗示,目前通胀压力仍不具威胁性。

(小贴士:美联储所谓的“双重使命”——即保持与经济长期增长潜力相当的货币和信贷总量增长,以有效促进充分就业、物价稳定和适度长期利率的目标。) 

美国经济目前并没有很乐观,美联储紧靠一己之力是行不通的。联邦政府部门需要采取一些财政刺激予以配合。

由于美联储没有能力在不采取负利率的情况下进一步下调利率,许多投资者认为美联储在行动上受到了限制。鉴于负利率可能会重创美国货币市场体系,美联储可能会采取QE4式样的行动。此外,MCM认为美联储可以在职权范围内实施回购协议,同时利用定期存款机制来向金融市场注入或回收流动性。

MCM最后总结称,我们还未处在美联储需要采取任何行动的时点上。不过,如果当前的经济环境没有出现改善,那么下半年美联储可能会采取某些行动。

(MCM是一家成立于2014年9月、仅提供长线投资服务的顾问公司)

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