美元,是如何一步步成为世界最主要储备货币的

众所周知,美元是当今世界的第一货币,它在1914年由刚刚成立的美联储初次印刷发行,之后,不到60年的时间里,美元成为了世界储备货币。在1914年第一次印刷出版后不久,美元的王者之路就开启了。

美元的诞生

美联储是根据《联邦储备法案》(Federal Reserve Act)于1913年成立的,是为了应对当时不可靠、不稳定的货币体系,那时的货币是由私人银行发行的银行券代替的。当时,美国已经超过英国,成为最强的经济体,但是英国仍是世界的商贸中心,大多数交易依然是用英镑支付。与此同时,大多数发达国家已经将它们的货币和黄金挂钩,以此创立一个稳定的汇率关系。然而,1914年第一次世界大战爆发,许多国家为了支付庞大的军费开支,就废除了金本位制,从而使其货币大幅贬值。

美元“晋升”之路

第一次世界大战持续了三年,作为世界上金本位制的捍卫者——英国,为了维护英镑的霸主地位,英国政府不得不第一次向外借钱。于是,美国成为了其他许多国家的债权国,其他国家也很愿意购买美国发行的美元计价国债。在1919年,英国最终被迫废除金本位制,这让很多用英镑交易的国际商人损失惨重。直到那时,美元就开始取代英镑,成为世界最主要的储备货币。

和第一次世界大战一样,美国在第二次世界大战开始之后就加入战争了。加入战争之后,美国充当了盟友国的主要武器、供给品和其他商品的供应商。那时,其他国家以黄金向美国支付货款,于是,美国刮收了了大量的黄金,战争结束后,美国成为世界黄金储备最多的国家。因为其他所有的国家都已经耗光了黄金储备,所以也无法回归金本位制。

PS:从1941年3月11日到1945年12月1日,美国根据“租借法案”向盟国提供了价值500多亿美元的货物和劳务。黄金源源不断流入美国,美国的黄金储备从1938年的145.1亿美元增加到1945年的200.8亿美元,约占世界黄金储备的59%,登上了资本主义世界盟主地位。美元的国际地位因其国际黄金储备的巨大实力而空前稳固。这就使建立一个以美元为支柱的有利于美国对外经济扩张的国际货币体系成为可能。

1944年,来自44个国家的代表团齐聚新罕布什尔州的布雷顿森林,目的是为共同构建一个货币管理体系,该体系要保证对所有国家都公平。由于各国的货币已经无法和黄金挂钩,但是美元可以和黄金挂钩,因而,各国的货币就选择和美元挂钩,这一决定被称为“布雷顿森林协议”,各国的央行都要保持本国货币和美元维持固定的汇率关系。反过来,当有人想用美元兑换黄金时,美国有义务满足市场上的黄金需求。当各国货币在相对于美元表现得太强或者太弱时,各国政府可以通过买入或者卖出它们本国货币来调节货币供应,以此实现固定的汇率关系。

PS:在这一体系中美元与黄金挂钩,美国承担以官价兑换黄金的义务。各国货币与美元挂钩,美元处于中心地位,起世界货币的作用。实际是一种新金汇兑本位制,在布雷顿货币体制中,黄金无论在流通还是在国际储备方面的作用都有所降低,而美元成为了这一体系中的主角。但因为黄金是稳定这一货币体系的最后屏障,所以黄金的价格及流动都仍受到较严格的控制,各国禁止居民自由买卖黄金,市场机制难以有效发挥作用。伦敦黄金市场在该体系建立十年后才得以恢复。

美元成为世界储备货币

由于美国是世界上最大的黄金储备国,因而布雷顿森林体系得以成立,随之而来的是,美元跻身世界储备货币之列。各国不再储备黄金,而是储备美元,因而美元和黄金时直接挂钩的。各国政府通常不会储备美元现金,而是将美元现金购买美国国债,它们认为这是一种安全的储备方式。

由于各国政府对美国国债的需求增加,以及美国发动越南战争军费开支巨大,再加之美国在国内推行“伟大社会”( Great Society)的计划,从而导致美国大量发行货币。随着各国担心美元的币值越来越不稳定,各国开始将美元兑换为黄金,紧接着,大量的兑换迅速消耗了美国的黄金储备,尼克松总统被迫宣布美元和黄金脱钩,从而形成了现在的浮动汇率制度。

PS:到20世纪60~70年代,爆发多次美元危机,其后以1971年12月《史密森协定》为标志美元对黄金贬值,同时美联储拒绝向国外中央银行出售黄金,至此美元与黄金挂钩的体制名存实亡;1973年2月美元进一步贬值,世界各主要货币由于受投机商冲击被迫实行浮动汇率制,至此布雷顿森林体系完全崩溃。但直至1976年国际社会间才了达成了以浮动汇率合法化、黄金的非货币化等为主要内容的“牙买加协定”。

从1973年开始,美国的经济缓慢增长同高失业率、高物价交织并存的“滞胀”状态,一直持续到1982年。经过滞涨时期后,美元依然是世界储备货币,因其强大的经济实力和在金融领域的主导地位。尽管美国政府财政赤字严重,负有数万亿的外债,还无节制地印钞,但美国国债依然是最安全的资产储备方式,因为各国对美国的经济实力有信心,相信其偿债能力。正因如此,美元依然是世界上贸易支付最常用的货币。